Основные финансовые понятия

Основные понятия

Языковой барьер между финансистами и всеми остальными является причиной очень большого количества проблем. Многие из «финансистских» слов используются и в повседневной речи, но зачастую люди вкладывают в них совершенно иной смысл. Возникает непонимание, которое может стать причиной взаимного недоверия.

И чтобы между нами не было непонимания, я хочу с самого начала ответить на вопросы, касающиеся основных финансовых терминов и понятий.

Финансы – это деньги?

Финансы – это не деньги. Точнее, финансы – это не только деньги. Финансы – это система отношений между людьми, организациями, государством (и между государствами), обеспечивающая движение различных ресурсов (в том числе и денег) между всеми участниками этих отношений. Конечно, деньги являются важнейшей частью этой системы, выступая в роли посредника при передаче ресурсов.

Хочу подчеркнуть еще раз, что финансы – это система отношений. Это значит, что для того, чтобы изменить собственную финансовую ситуацию, следует наиболее пристальное внимание уделять не вопросам накопления и инвестирования денег, а вопросам изменения своей системы отношений с окружающим миром.

К примеру, если человек ведет совершенно пассивный образ жизни по формуле «проснулся – завтрак – работа – ужин – телевизор – постель», то в этом образе жизни нет места для новых отношений, а значит и для новых денег. Чтобы пустить в свою жизнь больше денег, необходимо сделать так, чтобы в вашу жизнь могли войти новые отношения с людьми. Невозможно серьезно изменить ситуацию с деньгами, ничего не поменяв в своем стиле жизни.

Откуда берется инфляция?

Что такое инфляция, наверное, никому объяснять уже не нужно. Инфляция – это одно из первых явлений рыночной экономики, с которым столкнулись россияне после начала экономических преобразований в 80-х годах прошлого века.

Инфляцией называют рост цен на различные товары и услуги или, точнее, снижение покупательной способности денег. Мы уже привыкли к тому, что деньги постепенно теряют свою покупательную способность, и знаем, что через некоторое время на ту же сумму можно будет купить меньше товаров и услуг.

Среди экономистов распространено мнение, что основной причиной инфляции является чрезмерное количество денег в экономике. Попросту говоря, если количество денег в обращении превышает количество товаров и услуг, на которые можно потратить эти деньги, то уровень цен будет постепенно расти.

Проще всего было бы объяснить причины появления инфляции тем, что правительство печатает «лишние» деньги для покрытия государственных расходов. Английский корень слова «инфляция» – inflate – «надувать, раздувать, накачивать» – как раз намекает на эту ситуацию: когда правительство «накачивает» деньгами экономику, это неизбежно приводит к росту цен. И, казалось бы, если государство не выпускает в обращение «лишние» деньги, инфляция должна быть на нулевом уровне.

Но, оказывается, инфляцией не так просто управлять. Дисбаланс между количеством денег и количеством товаров может возникать не только по причине того, что государство печатает деньги, но и по ряду других причин. Например, причинами инфляции могут стать падение производства товаров, увеличение количества выданных банками кредитов, ускорение оборота денег, нарушение платежного баланса страны, увеличение цен монополиями, рост цен на международных сырьевых рынках и многие другие факторы.

С точки зрения экономики в целом, умеренная инфляция (рост цен в пределах 10 % в год) скорее полезна, а не вредна, поскольку она вынуждает нас избавляться от денег (то есть покупать товары и услуги и инвестировать свободные деньги), и, тем самым, стимулирует рост экономики.

Плохо сказывается на экономике слишком большая инфляция и, как ни странно это звучит, дефляция (то есть снижение общего уровня цен). Первая сильно бьет по инвестиционным процессам, а вторая приводит к снижению потребительского спроса.

Дом – это актив или пассив?

Слова «актив» и «пассив» встречаются в книгах по личным финансам очень часто и используются разными авторами в весьма разном смысле.

Я лично использую слово «активы» в следующем смысле:

Активы – это то имущество, которое можно превратить в деньги.

Если имущество можно превратить в деньги – то это актив. Если нельзя – то это не актив, а просто имущество. То есть, возвращаясь к заданному вопросу, если у вас есть дом, но вы в нем живете и не будете его продавать ни при каких условиях, то этот дом нельзя считать активом. Если же вы можете продать его в случае необходимости – то это, несомненно, актив.

Активы могут приносить доход, а могут и не приносить. Например, если вы сдаете ваш дом в аренду, то этот дом является для вас источником дохода (иногда в таком случае говорят, что актив «создает денежный поток»). Но даже если вы его не сдаете, дом по-прежнему является вашим активом. Купленный слиток золота никогда не будет приносить вам доход, но, поскольку вы купили его с целью продажи по более высокой цене в будущем, он, несомненно, является активом.

Активы могут требовать денег на содержание. Например, для хранения золотого слитка вы можете арендовать банковский сейф. А дом требует текущего ремонта, оплаты коммунальных платежей и так далее. Поэтому имеет смысл регулярно размышлять над тем, насколько выгодно владеть тем или иным активом. Если увеличение цены актива и приносимый им доход не покрывают затрат на его содержание, то стоит подумать о продаже такого актива.

Со словом «пассивы» возникает даже больше путаницы, чем со словом «активы». В финансовом менеджменте «пассивы» – это источники средств, использованных для создания «активов». Я предлагаю называть «пассивами» источники денег, требующие возврата. По простому говоря, «пассивы» – это наши долги (банковские кредиты, ссуды, займы).

Честно говоря, я думаю, что деление имущества на активы, пассивы и все остальное имеет весьма ограниченную полезность. Но все же это деление позволяет нам достаточно объективно оценить степень «финансового здоровья».

Чтобы понять, нормальная ли у вас «температура» в личных финансах, составьте таблицу с перечнем ваших активов по их сегодняшней оценке (по той цене, за которую их действительно можно сегодня продать), а также с перечнем ваших пассивов (то есть долгов). Из этой таблицы вы легко сможете посчитать Коэффициент Финансовой Зависимости (КФЗ), который рассчитывается как соотношение ваших пассивов (долгов) и ваших активов.

КФЗ = Пассивы (Долги) /Активы

У вас нормальная «финансовая температура», если КФЗ меньше 1. Если КФЗ зашкаливает за 1, то это показывает, что вы живете в режиме «финансовой простуды». Если ваш КФЗ превышает 2, то у вас ярко выраженная «финансовая лихорадка», которая может в скором времени привести к весьма тяжелым последствиям.

Однако, если ваш КФЗ меньше 1, то это не означает, что можно расслабиться. Многие «финансовые болезни» долгое время развиваются без повышенной «температуры».

Как создать актив, который будет приносить деньги?

Простейший способ обзавестись активом, приносящим деньги, – это его купить. Однако покупка доходного актива может потребовать весьма существенных вложений. Причем чем надежнее актив (с точки зрения его способности приносить деньги), тем дороже он стоит. Современный финансовый рынок предоставляет широкие возможности для покупки активов разных классов. Если вы решили идти этим путем, то вы должны озаботиться формированием капитала, достаточного, чтобы купить интересующие вас активы.

Есть и другой путь. Вы можете создать активы «своими руками», вкладывая при этом не только деньги, но и собственные силы, время, таланты и знания. Чем вы талантливее и энергичнее, чем больше времени можете уделить работе над созданием актива, тем меньше вам потребуется денег и, соответственно, отдача на вложения окажется больше.

Цена доходного актива обычно эквивалентна прибыли от владения этим активом за 5-10 лет. Покупать актив за такую цену или потратить несколько лет на создание подобного актива собственными силами – решать вам.

Когда вы работаете по найму, вы создаете активы не себе, а вашему работодателю. Если вы хотите, чтобы активы появились у вас лично, вы должны привыкнуть к мысли о том, что следует тратить какую-то часть ваших ресурсов (денег, времени, сил, знаний) не на развлечения и работу на других людей, а на создание собственных активов.

Где взять лишние ресурсы? У каждого человека есть масса возможностей, нужно только хорошенько поискать их. Например, средний россиянин тратит на просмотр телепередач 4,5 часа в день. Зачастую достаточно уменьшить долю телевизора в вашем личном времени в пользу развития различных собственных проектов, для того, чтобы ситуация с активами в корне изменилась.

Кто такие инвесторы?

Инвесторы – это люди, вкладывающие деньги в различные активы для того, чтобы продать их дороже через некоторое время. Таким образом, цель инвестора очень проста: получить прибыль на вложения.

Инвестиции – вложение денег в различные активы с целью получения прибыли в будущем.

Сделки, не направленные на получение прибыли, считать инвестициями нельзя. Например, если вы покупаете квартиру для того, чтобы в ней жить, то эту покупку нельзя считать инвестиционной. А если же вы собираетесь сдавать эту квартиру в аренду и (или) перепродать ее дороже в будущем, то это уже инвестиции.

Покупаете машину, чтобы на ней ездить? Это не инвестиции. Покупаете телевизор в разгар кризиса, так как боитесь, что деньги пропадут или что телевизоры подорожают? Это не инвестиции.

Покупаете слиток золота, чтобы в будущем продать его дороже? Вполне инвестиционная сделка.

Инвесторы рассматривают множество различных инвестиционных предложений. Для того чтобы сравнить между собой варианты вложения денег, отличающиеся суммами и сроками, следует рассчитать доходности этих вариантов и сравнить их между собой.

Доходность – это показатель, который связывает между собой сумму полученной прибыли, размер вложений, и срок, на который вкладываются деньги. Выражается доходность в процентах годовых и показывает, какую прибыль вы получите за год, вложив деньги в какой-либо актив.

Привычка думать об инвестициях в процентах годовых является одним из основных навыков успешного инвестора. Мы разберем вопросы финансовой математики (в частности, как рассчитать годовую доходность) ниже.

Чем спекуляция отличается от инвестирования?

Слово «спекуляция» происходит от латинского слова speculatio, означающего «выслеживание, высматривание». Спекулянт выискивает активы, которые, по его мнению, стоят дешево, и покупает их для того, чтобы в ближайшее время перепродать дороже. Действия спекулянта не предполагают вмешательства во «внутреннюю жизнь» актива, он принимает решения о покупке или продаже активов исходя исключительно из анализа рыночной ситуации.

В принципе, цель инвестора совпадает с целью спекулянта. Инвестор, так же как и спекулянт, приобретает актив с целью продажи его с прибылью в некотором будущем. Но инвестор, как правило, ориентируется на более длительные сроки операций и уделяет гораздо большее внимание тому, как функционирует выбранный для покупки актив.

Грань между понятием «спекуляция» и «инвестиция» очень тонка и многие профессиональные финансисты сводят различие между этими понятиями исключительно к срокам операций. Например, если вы планируете продать актив через день или через неделю после покупки, то вы спекулянт. А если вы предполагаете держать актив в своем портфеле год и более, то вас можно считать инвестором. Спекулянты иногда становятся инвесторами по стечению рыночных обстоятельств: «хотел спекульнуть по-быстрому, но получилось так, что заинвестировал»…

Почему риск считается благородным делом, ведь можно все потерять?

Любые инвестиции связаны с риском. Покупая активы, вы можете потерять часть вложенных денег при неблагоприятном стечении обстоятельств в экономике. Но, с другой стороны, именно грамотное принятие риска дает возможность инвестору получить доходность, превышающую уровень инфляции.

Риск – это вероятность отклонения реально полученного результата от тех ожиданий, которые у нас были при принятии решения о вложении денег в тот или иной актив. Обратите внимание: вероятность отклонения от ожиданий, а не вероятность потерь. То есть, наличие риска означает не только то, что вы можете потерять часть денег, но и то, что вы можете заработать больше ожидаемого.

Если инвестор вкладывает деньги в актив с нулевым уровнем риска, то в итоге он получит ровно столько, на сколько рассчитывал при заключении сделки (уверен, что в этом случае прибыль не покроет инфляционных потерь). Если же он готов рискнуть, то, скорее всего, получит результат, отличающийся от ожидаемого. Может быть, он заработает меньше, чем ожидал, а может быть, и больше.

Одна из главных финансовых аксиом гласит: из двух активов с одинаковой ожидаемой доходностью, но с разным уровнем риска инвесторы выберут актив с меньшим уровнем риска. Соответственно, для того, чтобы инвесторы выбрали актив с более высоким уровнем риска, у этого актива должна быть более высокая доходность, то есть он должен давать так называемую «премию за риск».

На финансовом рынке обращаются инструменты с самыми разными характеристиками по параметрам риска и доходности. Но по отношению ко всем этим инструментам действует правило: чем выше ожидаемый риск, тем выше должна быть ожидаемая доходность. И наоборот, если вы видите актив с высокой доходностью, вы можете быть абсолютно уверены, что вложения в этот актив связаны с повышенным риском.

Можно ли потерять все деньги на фондовой бирже?

Да, можно, если инвестировать в самые высокорискованные активы. Но если выбирать активы с приемлемым для вас уровнем риска, то можно быть уверенным, что возможные убытки не превысят допустимой для вас величины.

Чем больший уровень риска вы готовы принять, тем больше вероятность убытка и выше возможная доходность. К примеру, если вы вообще не можете позволить себе убытка, то вы будете выбирать инструменты с низким уровнем риска. Что означает, что доходность вашего портфеля будет находиться в пределах инфляции. Если же вы хотите получить доходность больше инфляции, вы должны быть готовы к потерям в том случае, если обстоятельства сложатся не в вашу пользу.

Это что же получается – все как в казино? Повезет – переиграем инфляцию. А не повезет – потеряем часть денег?

Действительно, на результат инвестирования может сильно повлиять случайное стечение обстоятельств, удача, везение. Но, тем не менее, не стоит относиться к вложению денег в различные активы как к азартной игре.

Чем лучше вы разбираетесь в том рынке, на котором совершаете операции, тем меньшее влияние на ваши результаты оказывает Его Величество Случай. И чем более рискованные инструменты вы используете, тем более профессиональны должны быть ваши действия. Например, для открытия банковского депозита не требуется никаких особенных навыков. Размещая деньги на депозите (особенно в пределах возмещения Системы страхования вкладов – сейчас это 700 тыс. рублей), вы ничем не рискуете, ведь потерять деньги, «неправильно» заключив договор с банком, практически невозможно.

Но существуют и другие, более сложные финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы. Для работы с фьючерсами и опционами необходимо иметь багаж специальных знаний и достаточно серьезный опыт работы на фондовом рынке вообще и на рынке производных инструментов в частности. Вполне реально заработать на опционах прибыль, исчисляемую сотнями процентов годовых. Но без хорошего понимания того, как работает этот инструмент, можно потерять все вложенные деньги, совершив всего пару неудачных операций.

Кроме знаний, серьезное влияние на итоговый результат оказывает время.

Статистика показывает, что вероятность получения убытка от инвестиций сильно уменьшается с увеличением срока инвестиций. Например, если вы вкладываете деньги в акции на 1 год, то с вероятностью 30 % вы получите в конце года убытки (в случае, если вам не повезло и год оказался неудачным для рынка акций). Если вы инвестируете на 3 года, то вероятность убытков составляет около 5 % (если один год из трех убыточный – другие два года компенсируют провал). Если же вы покупаете акции на 5 лет и более, вероятность убытков стремится к нулю.

Чем более рискованные активы вы выбираете, тем на большие сроки инвестиций вы должны рассчитывать, чтобы уменьшить вероятность потерь.

Итак, все инвестиции связаны с риском, но это не повод от них отказываться. Ведь если вы не инвестируете свободные деньги, то их постепенно «съедает» инфляция. Нужно научиться управлять рисками так, чтобы не дать им выйти за заранее определенный вами предел.

Как можно снизить риск при инвестициях?

Мы уже знаем, что на вероятность убытков серьезное влияние оказывают уровень знаний и опыта инвестора, а также срок, на который вкладываются деньги. Но есть еще три способа снизить риски при инвестировании: страхование, диверсификация и хеджирование.

Что такое страхование, я полагаю, понятно всем. Страхование – это когда страховая компания (в обмен на определенное денежное вознаграждение) берет на себя обязательство возместить наши потери в случае какого-либо неприятного события. Например, если мы инвестируем в недвижимость, то мы можем застраховать купленный актив от ряда разных неприятностей: от пожара, наводнения, потери титула собственности и тому подобного. Таким образом, страхование уменьшает наши риски. Но поскольку мы за него платим, то эти платежи уменьшают и нашу инвестиционную доходность.

Страховка помогает избавиться от ряда различных рисков, но, к сожалению, мы не можем застраховать наши активы от изменения их рыночной цены. Ни одна страховая компания не продаст нам полис, который компенсирует нам убытки в случае, если купленная нами квартира вдруг подешевеет (вследствие экономического кризиса или по какой-либо другой причине).

Уменьшить возможный ущерб от падения цены актива можно при помощи диверсификации.

Диверсификация (от английского diversify – распределять, распылять) – вложение денег в несколько различных видов активов с целью уменьшения риска.

Итак, диверсификация – это когда мы вкладываем деньги в разные активы, не держим «все яйца в одной корзине». В этом случае наши потери по одному виду активов будут компенсированы (ну или частично компенсированы) прибылью от других вложений.

Мы ничего не платим за диверсификацию, но очевидно, что наша итоговая доходность будет меньше, чем доходность самого доходного актива в нашем портфеле. Однако, если сравнить доходности отдельного актива и инвестиционного портфеля с одинаковым уровнем риска, то при том же уровне риска портфель активов даст нам более высокую доходность.

Диверсификация дает эффект за счет усреднения результатов различных видов активов в портфеле. Но она не спасает в случаях системных кризисов, подобных кризису 2008 года, когда одновременно падает стоимость почти всех активов, в которые ранее мог вложиться частный инвестор.

А еще рыночные риски можно регулировать хеджированием.

Хеджирование (от английского to hedge – ограждать) – это способ снижения рыночного риска при помощи производных финансовых инструментов (для частного инвестора доступны такие инструменты хеджирования как фьючерсы и опционы).

Хеджирование на первый взгляд похоже на страхование, только вместо страхового полиса покупается какой-либо производный финансовый инструмент. Например, чтобы застраховаться от резкого падения курса рубля, мы можем приобрести опцион, дающий право на покупку нужного нам количества долларов или евро по зафиксированному курсу. Но в отличие от страхования, где степень защиты от риска устанавливается страховщиком, при хеджировании уровень риска регулируется самим инвестором и в очень широком диапазоне.

Чем сильнее инвестор желает уменьшить риск, тем дороже ему это обойдется. И если инвестор пожелает с помощью хеджирования убрать риск совсем, то он в результате сможет получить крайне низкую доходность, сравнимую с доходностью безрисковых финансовых инструментов, таких как депозит в Сбербанке.

Рынок производных инструментов наиболее сложный для понимания среди всех финансовых рынков. Выходить на этот рынок имеет смысл, только если вы уже имеете хороший опыт работы на более «простых» рынках.

Хочу еще раз обратить ваше внимание на то, что на финансовом рынке уровень риска может быть очень разным и им вполне можно управлять. Наличие риска вовсе не означает, что вы можете потерять все деньги. Вы можете задать для себя уровень риска таким образом, чтобы ваши максимальные потери в самой плохой ситуации составили не более 10 % от суммы ваших вложений. Чем выше принятый вами уровень риска, тем большую прибыль вы можете потенциально заработать. Если вы установите свой уровень риска равным нулю, то вы никогда не сможете получить доходность, превышающую текущий уровень инфляции.

Что такое Форекс (Forex)?

Форекс – это международный валютный рынок (FOREX

– Foreign Exchange). Рынок, на котором производится обмен одной валюты на другую в глобальном, общемировом масштабе. Объем валютных операций в мире колоссален, этот рынок обслуживает все международные торговые и инвестиционные операции. Каждый день на этом рынке заключаются сделки на сумму приблизительно 3,5 триллиона долларов. Валютный рынок работает круглосуточно, цена валют относительно друг друга меняется непрерывно. И на колебаниях курсов валют, в принципе, можно зарабатывать.

Вопросов об этом рынке очень много, и я постараюсь ответить на них достаточно подробно далее, в отдельном разделе этой книги, посвященном исключительно форексу.